美國證券監(jiān)管制度介紹

　　美國的證券監(jiān)管分為政府監(jiān)管以及自律監(jiān)管兩個層次。

　　政府監(jiān)管以聯(lián)鄭證券交易委員會為主。聯(lián)邦證券交易委員會是一個獨立的，具有準司法權(quán)，集立法、執(zhí)法和監(jiān)察為一體的證券管理機構(gòu)。法律斌予其對違反法律的會司和個人在證券投資中的過度冒險、投機、欺詐等立案稽查、進行制裁和提出訴訟的權(quán)力，在執(zhí)行這些權(quán)力的時候被賦予強大的調(diào)查權(quán)和拉訴權(quán)，可以獨立對證券市場實行強有力的管理而無須依帕其他行政或司法機構(gòu)。美國證券交易委員會的監(jiān)管大多通過時證券市場上運營的中介機構(gòu)的嚴格監(jiān)督管理來實施，它擁有對中介的管理權(quán)利，包括發(fā)放和吊悄執(zhí)照，迫使中介監(jiān)督市場參與者。執(zhí)法過程中關(guān)國證券交易委員會采取透明原則，對執(zhí)法信息及時發(fā)布。

　　美國的自律監(jiān)管機構(gòu)包括證券交易所、證券商協(xié)會等。它們在聯(lián)邦證券交易委員會的監(jiān)管下，依法制定各自的規(guī)則和標準，對其會員進行管理。以證券交易所為例，它有權(quán)制定自己的管理制度，對違反制度的會員，證券交易所可給予暫停交易、取消交易資格甚至成員資格的處罰。證券交易所有完備的電子監(jiān)控系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)交易出現(xiàn)異常波動，電子監(jiān)視系統(tǒng)就會自動報整，使證交所能及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為并來取行動。

　　監(jiān)管部門查出違法違規(guī)行為后，可以對相關(guān)個人和會司進行處罰。刑事處罰權(quán)則掌握在司法部門手中，司法部門的審判結(jié)果通過關(guān)國證券管理委員會來執(zhí)行。

　　我國新三板在積極擴容發(fā)展的同時，其市場化的發(fā)展也將達到一個新的高度，這對于監(jiān)管提出了更高的要求，但是現(xiàn)有的監(jiān)管思路和措施是否可以滿足市場化的發(fā)展仍有疑問。新三板擴容后，其監(jiān)管權(quán)力將統(tǒng)一由證監(jiān)會行使，除了定期公告、信息披露的措施外，將會引進更多的監(jiān)管內(nèi)容，諸如重大交易、重大事項、對做市商的監(jiān)管、對于自然人主體資格適當性監(jiān)管等，所有這些均需要在擴容時加以明確和細化，否則會形成不容忽視的隱患或紕漏，影響新三板市場的健康良性發(fā)展。