期貨期權(quán)具有的特性說明

　　盡管我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)不斷的進(jìn)行投資打拼，但是在我們所考慮的期權(quán)中，期權(quán)持有者可以在將來某一固定時(shí)刻買入或賣出一定的標(biāo)的資產(chǎn)。這些期權(quán)有時(shí)也被稱為對(duì)于即期資產(chǎn)的期權(quán)或即期期權(quán)，這是因?yàn)樵谛惺蛊跈?quán)時(shí)。以指定價(jià)格而進(jìn)行的買入或賣出資產(chǎn)的交易馬上會(huì)發(fā)行?？紤]對(duì)于用貨的期權(quán)。這類期權(quán)也被稱為期貨期權(quán)。在這些合約中，行使期權(quán)會(huì)使期權(quán)持有者持有期貨的一個(gè)頭寸。

　　商品期貨交易委員會(huì)在1982年批準(zhǔn)了試驗(yàn)性的期貨期權(quán)交易。在1987年，該委員會(huì)批準(zhǔn)了永久性的期貨期權(quán)交易。從那時(shí)起，這類期權(quán)很快得到投資者的青睞。

　　期貨期權(quán)給持有者某種權(quán)利(而非義務(wù))，在將來一定時(shí)刻以一定的期貨價(jià)格進(jìn)入期貨合約。特別是：期貨看漲期權(quán)給持有者在將來某時(shí)刻以一定期貨價(jià)格持有合約長(zhǎng)頭寸的權(quán)利;期貨看跌期權(quán)給持有者一種權(quán)利在將來某時(shí)刻以一定期貨價(jià)格持有期貨合約的短頭寸。大多數(shù)期貨期權(quán)為美式期權(quán)，也就是說期權(quán)持有者在合約有效期內(nèi)隨時(shí)可以行使期權(quán)。

　　為了說明期貨期權(quán)的運(yùn)作方式，假定某投資者買入一個(gè)7月份到期的黃金期貨期權(quán)，期權(quán)行使價(jià)格為每盎司600美元，每份期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)為100盎司黃金。與交易所交易的期權(quán)一樣，投資者在買入期權(quán)時(shí)首先付費(fèi)。如果期權(quán)被行使，期權(quán)持有者進(jìn)入一個(gè)期權(quán)合約的長(zhǎng)頭寸，并且同時(shí)產(chǎn)生一個(gè)現(xiàn)金結(jié)算使得投資者以行使價(jià)格進(jìn)入期貨合約。假定在期權(quán)到期時(shí)，7月份期貨合約的價(jià)格為640美元，并且最近結(jié)算的7月份期貨價(jià)格為638美元。投資者收入現(xiàn)金為最近結(jié)算價(jià)格高出行使價(jià)格的差額，在我們例子中，此差額為(638-600) * 100=3800美元。這筆現(xiàn)金將會(huì)存入投資者的保證金賬戶。

　　其實(shí)，期貨期權(quán)是以標(biāo)的期貨到期月而非期權(quán)到期月來識(shí)別的。由上所述，大多數(shù)期貨期權(quán)為美式期權(quán)。期貨期權(quán)到期日通常是標(biāo)的期貨交付日期的前幾天(例如，CBOT的長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)到期日在期貨合約到期月的前一個(gè)月份，具體日期為距月底至少前5個(gè)交易日的倒教第一個(gè)星期五)。CME中線歐洲美元合約是一個(gè)例外，該合約到期時(shí)間比相應(yīng)期權(quán)到期時(shí)間要晚一兩年。

　　在美國(guó)比較流行的期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括玉米、大豆、棉花、糖、石油、天然氣、黃金、長(zhǎng)期國(guó)俄、中期國(guó)債、5年期國(guó)債、30天期聯(lián)邦基金歐洲美元、一年及兩年期中線歐洲美元、歐元銀行間拆出利率、歐元債券及S&P 500股指等。

　　以上就是期貨期權(quán)具有的一些特性，以及關(guān)于期貨期權(quán)標(biāo)的的資產(chǎn)包括哪些品種，更多的精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注期貨知識(shí)!