市場(chǎng)上債券收益率的分類

　　要在債券之間進(jìn)行比較，必須要定量地比較其投資價(jià)值，反映投資價(jià)值的核心指標(biāo)就是債券收益率。債券投資的收益包括利息收入、買賣差價(jià)以及利息冉投資收益3個(gè)部分。收益是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，通常會(huì)受到投資金額大小的影響，而收益率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，是收益與投資金額的比率，消除了投資金額的影響，這樣，不同的債券可以在相同的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。債券的收益率有票面收益率、即期收益率、到期收益率和持有期收益率等形式。

　　(1)票面收益率：是利息收入和票面額的比率，在數(shù)值大小上等于票面利率。票面收益率在投資者以票面金額買入債券，持有到期后按票面金額收回本金和利息的情況下使用，沒(méi)有考慮買入價(jià)格與票票面金額不一致、中途賣出債券以及利息再投資等情況，因此，票面收益率并不能力全說(shuō)明債券的投資價(jià)值。其計(jì)算公式如下：

　　票面收益率=招年的利息收入/債券面值*100%=票面利率

　　(2)即期收益率：即期收益率是每午利息收入與購(gòu)買價(jià)格的比率。該收益率考慮到債券投資者的購(gòu)買價(jià)格不等于債券金額的情況，用真實(shí)的購(gòu)頭價(jià)格取代了債券面額，但還是沒(méi)有考慮購(gòu)買差價(jià)、利息再投資收益等因素。即期收益率對(duì)每年從獲得一定利息收入的投資者來(lái)說(shuō)有一定的意義。

　　(3)債券的到期收益率：債券列期收益率是指當(dāng)投資者準(zhǔn)備以目前市價(jià)買入某種債券，到期時(shí)收益率使債券的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前價(jià)格。這表示投資者若用已經(jīng)訂好的價(jià)格投資某個(gè)債券，得到未來(lái)各個(gè)時(shí)期貨幣收入的收益率。債券到期收益率的計(jì)算是債券理論價(jià)格計(jì)算的相反過(guò)程。債券到期收益率的計(jì)算考慮了利息再投資收益因素。

　　(4)持有期收益率：在實(shí)際投資過(guò)程中，一些債券投資者在購(gòu)買債券之后不—定要持有到期，往往會(huì)中途賣出：如果中途賣出，那么收益率就不是到期收益率，而是持有期收益率，即從購(gòu)入列賣出這段期限內(nèi)的收益率。持有期收益率考慮了中途賣出、買賣差價(jià)等情況。