和股市同步下跌的是房地產。由于國際巨額游資釜底抽薪般地兌現(xiàn)撤出，中國房產價格將出現(xiàn)深度下跌，尤其是那些處于繁華都市、城郊和度假勝地的房屋價格更是如此。最令人悲觀的是，當國內外大批資金撤退，在國內消費者住房抵押貸款的需求又跟不上房地產建設貸款增長的時候，中國從2011年起將出現(xiàn)大規(guī)模的樓盤供給過剩，住房供需的失衡將越來越嚴重，我們將看到通貨緊縮或物價實際大幅下降對中國經濟產生的巨大沖擊波。
迎接偉大的投資時代
中國股市自2001年以來，伴隨著以億安科技為代表的莊股概念的破滅，進入到一個痛苦的不斷擠泡沫的裂變過程之中。然而從2003年9月開始，中國內地在香港上市的H股率先大幅上揚，有的H股（如青島啤酒）的價格第一次超過了中國內地的A股同一股票價格。至此，H股的上揚封殺了內地A股已經下跌了兩年多的空間，滬深兩地A股市場進入到一個價值投資區(qū)域。到2006年，中國股票市場和香港股票市場第一次出現(xiàn)了全面聯(lián)袂上揚的格局，中國正在迎來一個全新的機會投資時代。
從世界各國的發(fā)展狀況看，當一個地區(qū)的人均國民收入在1 000美元時，表現(xiàn)為資本的流入；在2 000美元時，表現(xiàn)為資本的流入和流出；而在2 000美元以上時，則表現(xiàn)為資本的流出。如今，在上海、浙江等一些富裕省份，人均收入都已超過4 000美元，這些資本一定要尋找出路，即使不在國內尋找投資機會，它們也會流向其他國家和地區(qū)。這種資本大量涌動，尋找投資機會的狀況頗像當年的日本。國內著名的TCL集團在海外不斷投資設廠就是一個典型的例子，因為資本是趨利性的，對于那些積極尋求更大利基的smart money（聰明之錢）來說，沒有什么能夠擋住它們前進的步伐。
由于看好中國經濟長期向好的趨勢，國際資本逐利中國是可以想見的。當全球投資熱點都盯住中國的時候，有著1 200多家上市公司的中國資本市場又怎么能說沒有投資機會呢？如果說以前上市公司因為中國資本市場還很不完善而存在體制扭曲、信譽缺失、投機現(xiàn)象嚴重等問題，那么，2004年年初國務院發(fā)布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（簡稱“國九條”），則肯定了中國資本市場在資源優(yōu)化配置上的有效性，指明了中國資本市場的未來發(fā)展方向，提出了“加強資本市場基礎建設，建立健全資本市場發(fā)展的各項制度，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，營造資本市場穩(wěn)定和健康發(fā)展的良好環(huán)境”的明確要求，為日后中國股市的健康發(fā)展奠定了政策基礎。
我們同時還關注到以下一個事實，即2000年中國國內直接融資占社會總融資的比例為12.6％，2001年為8％，2002年為4.7％，2003年為2.5％，國內直接資本融資比重連年下滑。與美國直接融資比重平均為33％相比，中國國內資本市場有巨大的發(fā)展空間。如果中國能夠較好地解決風險企業(yè)的融資需求，將銀行的資金壓力釋放到資本市場這樣一個風險市場中，國內資本市場的機會將是不言而喻的。
在中國，資本項目下共包括40多個子項目，實際上有20多個項目已經對外開放，按照中國加入世貿組織的承諾，剩下的20多個項目，最早于2005年、最晚不遲于2007年也將陸續(xù)對外開放。中國在加入世界貿易組織后，管制的資本項目正在逐步減少，繼允許境外合格投資者投資中國資本市場（QFII）后，下一步要做的就是實施QDIIQDII，即合格境內機構投資者，它是與QFII（合格境外機構投資者）相對應的一種投資機制。是指在資本項目未完全開放的情況下，允許政府所認可的到境外資本市場投資的境內金融投資機構。。最近，中國已允許社?；鸬胶Ｍ馔顿Y上市，實際上已經邁出了QDII的第一步。隨著中國各資本項目的陸續(xù)開放，特別是QFII大舉進入中國資本市場，以及全球對人民幣升值的預期，投資者對中國股市絕對看好，中國股市正在迎來一波波瀾壯闊的超級增長。顯然，預測中國股票市場的最高點是困難的，但2001年年中上海證券交易綜合指數達到的歷史性高點（2 245點），在未來一二年內，甚至在更短時間內肯定會被突破，這一點將是毫無疑問的。
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