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歷史波動(dòng)率和實(shí)際波動(dòng)率存在區(qū)別的原因

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時(shí)間:2014-09-09 10:25:39
  歷史波動(dòng)率是個(gè)股期權(quán)交易者在進(jìn)行交易時(shí)常常需要考慮到的問題,歷史波動(dòng)率不可能等同于實(shí)際波動(dòng)率,因此,我們就需要分清歷史和實(shí)際之間存在的關(guān)系。

  歷史波動(dòng)率是指標(biāo)的資產(chǎn)的日收益率在特定時(shí)期內(nèi)的年化標(biāo)準(zhǔn)差。這里所說的特定時(shí)期是指最近的30天、90天或其他合適的天數(shù)。它是通過對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析而來的,并且我們在這里假定未來是過去的延伸,通常情況下,數(shù)據(jù)越多,估計(jì)的精確度也越高。波動(dòng)率會(huì)隨著時(shí)間變化而變化,舊的數(shù)據(jù)對于預(yù)測未來波動(dòng)率的準(zhǔn)確性較低,所以并不是時(shí)間區(qū)間越長越好。一般我們選擇的是90—180天內(nèi)每個(gè)交易日的收盤價(jià)數(shù)據(jù),也可以采用需要計(jì)算的期權(quán)價(jià)值的剩余期限。如果需要計(jì)算兩年期的期權(quán),那么就采用最近兩年的日收益數(shù)據(jù)。在年波動(dòng)率與日波動(dòng)率的轉(zhuǎn)換中,即年波動(dòng)率等于每交易日的波動(dòng)率與每年交易日天數(shù)平方根的乘積。歷史波動(dòng)率與實(shí)際波動(dòng)率存在一定的差異,那么為什么會(huì)有這些差異?其實(shí)主要是由于三點(diǎn)原因:

  1.選擇的時(shí)間長度不是典型的波動(dòng)率時(shí)間長度,它可能比正常波動(dòng)率更高或更低;

  2.由于整個(gè)時(shí)期內(nèi)的系列數(shù)據(jù)是非連續(xù)的和變化的,存在異方差性;

  3.即使數(shù)據(jù)是同方差的,但缺乏足夠的數(shù)據(jù)得出合理的估計(jì)。這是統(tǒng)計(jì)上的樣本估計(jì)問題,即需要多少樣本才能得出合理的估計(jì)。

  正是因?yàn)橛羞@三點(diǎn)原因的存在,歷史波動(dòng)率和實(shí)際波動(dòng)率才存在著一定的區(qū)別,也正是因?yàn)檫@些區(qū)別,投資者才更應(yīng)該好好了解這些金融基礎(chǔ)知識,從而幫助自己更好的進(jìn)行交易。

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