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新三板交易規(guī)則中定向增資特點(diǎn)講解

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:fengwei添加時間:2015-07-11 10:36:48
  2009年年底,管理層總結(jié)了試點(diǎn)期間的做法,確定三項定向增發(fā)原則:新老股東雙贏、增資數(shù)額根據(jù)公司發(fā)展需要確定和券商把關(guān),宜告新三板定向增資制度日漸明朗。定向增資的概念,類似于上市公司的定向增發(fā),是指非公開的向特定投資者發(fā)行股份的行為。大家要熟練知道一些新三板交易規(guī)則的知識。

  新三板掛牌公司的定向增資行為,則只在《試點(diǎn)辦法》第一七十二條中有所規(guī)定:掛牌公司可向特定投資者進(jìn)行定向增資,具體規(guī)則由協(xié)會另行制定。直至現(xiàn)在,協(xié)會除確定上面所提到的定增三大原則等外,尚未對新三板的定向增資制定其體規(guī)則,但這并不影響新三板這一融資工具的作用。從2010年起,與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行“三高”的火爆局面相呼應(yīng),新三板定向增資也迎來井噴,了解三板交易至關(guān)重要。

新三板交易規(guī)則

  新三板掛牌企業(yè)定向增資表現(xiàn)出了以下幾大特點(diǎn):

  一是單項融資額度頻創(chuàng)新高,而且出現(xiàn)一些企業(yè)進(jìn)行多次增資的情況。如2010年,中海陽公司在6個月內(nèi)進(jìn)行了兩次定向增資,分別融資1.13億元和2.12億元,合計3.25億元,創(chuàng)出了單個企業(yè)單次融資額和融資總額新高,且中海陽公司第二次定向增資市盈率84倍;一些企業(yè)多次連續(xù)融資,形成良性發(fā)展循環(huán),已有3家掛牌企業(yè)進(jìn)行了多次定向增資,其中時代科技公司3次,聯(lián)飛翔公司2次,中海陽公司2次。

  二是機(jī)構(gòu)投資者參與度快速增強(qiáng)。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2006-2009年,參與新三板定向增資的機(jī)構(gòu)為28家,平均每年約7家。而在新三板擴(kuò)容聲不斷高漲之際,從2010年開始新三板的機(jī)構(gòu)投資者大量涌進(jìn),僅2010年一年,參與定向增資的機(jī)構(gòu)投資者就達(dá)到44家,投資額4. 17億元,占總?cè)谫Y額的比例超過67%,2011年機(jī)構(gòu)參與新三板定向增資的熱情更是有增無減。

  三是增發(fā)價格、定向增資市盈率不斷提高。如前面所述,到2010年年底,20家企業(yè)進(jìn)行的24次定向增資,市盈率最高達(dá)到84倍,平均市盈率22.59倍。

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