隨機(jī)漫步理論概述

　　隨機(jī)漫步理論也被稱為是隨機(jī)游走.是指股票價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的。通常這種隨機(jī)性被認(rèn)為暗示著股票市場(chǎng)是非理性的.然而恰恰相反.股價(jià)的隨機(jī)變化說(shuō)明了市場(chǎng)是正常運(yùn)作或者可以說(shuō)是有效的.所以隨機(jī)漫步理論說(shuō)那些投資咨詢服務(wù)、公司盈利預(yù)測(cè)、復(fù)雜的圖表形態(tài)的分析都是全無(wú)用處.

　　隨機(jī)漫步理論分析出.證券價(jià)格的波動(dòng)也是隨機(jī)的，像一個(gè)在廣場(chǎng)下行走的人一樣.價(jià)格的下一步將會(huì)走向哪里去，是沒(méi)有規(guī)率的。證券市場(chǎng)中.價(jià)格的走向受到很多的方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。可以從長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)圖上也可以看出。價(jià)格的上下起伏的機(jī)會(huì)差不多是均等的，隨機(jī)漫步理論指出.股票市場(chǎng)內(nèi)有很多的聰明人士.并非全部都是愚昧的人。每一個(gè)人都懂得分析，而且資料流入市場(chǎng)全部都是公開的.所有人都可以知道.并無(wú)什么秘密可言。既然你也知.我也知.股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身內(nèi)在價(jià)位不會(huì)太遠(yuǎn)。所謂內(nèi)在價(jià)位的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本的因素所決定得。這些因素也不是什么大的秘密。每一個(gè)人打開報(bào)紙或雜志都可以找到這些資料。如果一只股票資產(chǎn)值10元.斷不會(huì)在市場(chǎng)變值到100元或者1元。市場(chǎng)不會(huì)有人出100元買入這只股票或以l元沽出?，F(xiàn)時(shí)的股票的市價(jià)早已經(jīng)代表了千萬(wàn)的醒目人士的看法.構(gòu)成了一個(gè)合理的價(jià)位。市價(jià)會(huì)圍繞著內(nèi)在的價(jià)值而上下波動(dòng)。這些波動(dòng)卻是隨機(jī)而沒(méi)有任何軌跡可尋的。

　　隨機(jī)漫步理論對(duì)圖表派來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)正面的大敵.如果隨機(jī)漫步理論成立.所有股票專家都會(huì)沒(méi)有立足之地。所以不少學(xué)者曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)研究.看看這個(gè)理論的可信程度有多高。在無(wú)數(shù)研究之中.有幾個(gè)研究。特別支持隨機(jī)漫步理論的論調(diào):

　　(1)曾經(jīng)有一個(gè)研究.采用的是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的股票作為長(zhǎng)期研究，發(fā)覺(jué)出股票狂升或者暴跌，狂升四五倍.或是跌99%的.比例只是很少數(shù).大部分的股票的升跌處于10% —30%不等。統(tǒng)計(jì)學(xué)當(dāng)中有常態(tài)分配的現(xiàn)象。即是升跌幅越大的占比例越少。所以股價(jià)并無(wú)單一趨勢(shì)買股票要看你是否幸運(yùn).買中上升的股票還是買中下跌的股票的機(jī)會(huì)均等。

　　(2)另外一次試驗(yàn).有一個(gè)美國(guó)的參議員拿著飛鏢去投擲一份財(cái)經(jīng)報(bào)紙.挑選出20只股票作為投資組合。結(jié)果這個(gè)亂來(lái)的投資組合竟然會(huì)和股市整體表現(xiàn)相若。更不遜色專家們建議的投資組合.甚至?xí)饶承＜业慕ㄗh更表現(xiàn)的出色。