融資融券套利

　　融資融券的業(yè)務(wù)為市場(chǎng)帶來(lái)了做空的機(jī)制，使得套利交易能夠成為A股市場(chǎng)投資者賺取穩(wěn)定盈利的重要方式，具體說(shuō)來(lái)包括權(quán)證套利、可轉(zhuǎn)債套利、統(tǒng)計(jì)套利還有期現(xiàn)套利等方式。這些都是投資者在學(xué)習(xí)股票基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候需要掌握的終重要內(nèi)容。

　　權(quán)證套利因?yàn)榭梢匀谌u(mài)空，投資者可以借助市場(chǎng)上存在的負(fù)溢價(jià)權(quán)證進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利。通過(guò)買(mǎi)進(jìn)權(quán)證、賣(mài)空所標(biāo)股票來(lái)鎖定權(quán)證的負(fù)溢價(jià)獲得收益。此種套利從理論上講是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，權(quán)證的負(fù)溢價(jià)隨著到期日的到來(lái)必將歸于0，關(guān)鍵還是要看負(fù)溢價(jià)的多少還有到期日時(shí)間的長(zhǎng)短。

　　可轉(zhuǎn)債套利因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債能夠看做是債權(quán)和期權(quán)的組合，所以套利方式和權(quán)證基本上相似。當(dāng)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換平價(jià)低于股票市價(jià)達(dá)到套利水平的時(shí)候，買(mǎi)進(jìn)可轉(zhuǎn)債、融券賣(mài)空的股票，將這些股票用于歸還借券，由此獲得收益。

　　統(tǒng)計(jì)套利采用的套利原則是：兩只股票有著某種歷史關(guān)聯(lián)性，當(dāng)某個(gè)時(shí)刻的這種關(guān)聯(lián)性被打破的時(shí)候，二者之間形成一種超出交易成本的價(jià)差，買(mǎi)進(jìn)某只股票建立多頭頭寸，與此同時(shí)融券賣(mài)空和這只股票關(guān)聯(lián)性很高的另外一只股票，建立空頭頭寸，這種策略對(duì)沖掉兩種股票所處行業(yè)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，形成低風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。

　　期現(xiàn)套利在股指期貨正式推出之前，現(xiàn)貨和期貨之間的雙向套利機(jī)會(huì)已經(jīng)受到市場(chǎng)的重視。在不同的市場(chǎng)情形下采取買(mǎi)入現(xiàn)貨的組合，賣(mài)出股指期貨;或者是通過(guò)買(mǎi)進(jìn)股指期貨，融券賣(mài)空現(xiàn)貨組合的模式進(jìn)行融資融券套利活動(dòng)。