期貨市場的供求分析

　　任何商品的價格都是由供給和需求雙方力量共同決定的。若需求強勁則價格就會高些，若供給強勁，則價格就會低些。商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格雖然存在時間差，但它也仍然是供求決定其價格的。

　　1.商品期貨的供給分析

　　供給是指某一時間內(nèi)，生產(chǎn)者在一定價格條件下愿意并可能出售的產(chǎn)品，其中包括，新提供的物品和已有的存貨。生產(chǎn)者為提供一定量商品所愿意接受的價格就是供給價格，它取決于生產(chǎn)的邊際成本。

　　商品期貨供給主要由期韌存量、期貨期限內(nèi)可能提供的本季產(chǎn)品量和進口量組成。

　　期初存量指上季(或上年)積存下來的可供社會消費所需的商品實物量。根據(jù)存貨持有者身份的不同，可分為生產(chǎn)供應者存貨、經(jīng)營商存貨和政府存貨。生產(chǎn)者和經(jīng)營商存貨是市場交易商品的實際組成部分。政府存貨是滿足社會整體性目的而進行的具有全局性保險作用的必要儲備，由政府控制。雖然這部分存貨數(shù)量很大，但由于這批存貨不會隨便投放市場，所以在正常情況下，它對研究分析商品期貨供應星并無重要意義。只有在政府決定動用這批儲備時，才會對現(xiàn)貨市場和期貨市場產(chǎn)生重大影響。

　　本季產(chǎn)品的生產(chǎn)量通常是個變量。因為期貨合約的交易有一個周期性過程，在這段時間內(nèi)，產(chǎn)品生產(chǎn)的計劃產(chǎn)量可以岡主客觀因素變化而增減。尤其是那些受大自然條件影響的農(nóng)產(chǎn)品更為如此。因此本季度產(chǎn)品產(chǎn)量與農(nóng)作物播種面積、氣候生產(chǎn)條件、原輔材料供應、生產(chǎn)成本.以及政府的宏、微觀政策等因素緊密相關(guān)。本季產(chǎn)品產(chǎn)量是影響期貨商品供應的關(guān)鍵因素。

　　一種商品的進口量，是一閏市場上供給員的一個組成部分。但對不同國家、不問商品、在不同時期。進口母占該種商品總供給量的比重是不同的。進口商品所占比重越大.則進口量的變化對市場供給量以及市場價格的影響就越大。而且，進口量也是隨經(jīng)濟、政治等多方面因素變化的。因此，對某些國家、在某些時期，某些商品的進口量對市場供給量具有很大影響。

　　期初存量、生產(chǎn)量和進出口量只是一種商品短期供應量的決定因素。若從長期供應量的角度看，一種產(chǎn)品的供應量則取決于生產(chǎn)者的人數(shù)及技術(shù)水平，組織管理水平，商品的自然特性、替代品的相對生產(chǎn)成本以及社會綜合影響。

　　2.商品期貨的需求分析

　　需求是指消費考在一定價裕條件下對商品的需要，它是有支付能力的消費者愿意購買的商品量。一般地說，價格越低需求量越大。消費者對一種商品的需求旦取決于四個因素：消費者的真實收入或購買力;消費者或用戶的數(shù)量;使用替代品的可能性和替代品的價格，消費者個人偏好。

　　構(gòu)成商品總需求的有國內(nèi)消費量、國外消費量(出口)及期末商品存量三個部分。

　　某種商品國內(nèi)消費量并不是一個穩(wěn)定不變的常數(shù)，在一定時間內(nèi)，它會受到各種因素的影響而發(fā)生變化。除消費者購買力變化和人口增長等因素外，政府收入和就業(yè)政策的改變，消費結(jié)構(gòu)的改變、商品新用途的發(fā)現(xiàn)等，這些情況的變化對期貨市場的需求的影響要大于對現(xiàn)貨市場的影響。

　　商品出口量的變化會引起國內(nèi)市場商品供求狀況的變化。因為在產(chǎn)量一定的情況下，某種商品出口量的增減，勢必引起國內(nèi)市場供求的變化。預測出口對商品期貨價格的影響時，既要注意掌握已簽合同的實際執(zhí)行情況，分析可能發(fā)生差額的方向、大小及出口商品合同的訂約期和交易朗，這就要求進一步了解掌握國家出口政策、國際市場商品供求變化趨勢、進口商品有無限制，以及進口配額有無變化等外貿(mào)政策、還要分析掌握那些重要出口國的可能供應量，以及那些雖是主要商品進口國，但本身也生產(chǎn)部分所得商品的國家市場供求情況等所有對出口前景產(chǎn)生重要影響的資料數(shù)據(jù)。

　　期末商品結(jié)存昌是分析期貨商品需求情況進而預測期貨商品價格變動狀況的最重要數(shù)據(jù)之一。一般的情況是，如果當年年底商品存貨量增加，則表示當年商品供應量大于需求量，下年的期貨商品價格就可能會下跌;反之，則意味著下年期貨商品價格將會上升。這就要了解本國市場的商品期未結(jié)存量情況，還要掌握有關(guān)商品各重要生產(chǎn)國和進口國的期末結(jié)存量，以及世界市場該類商品的期末結(jié)存資料等。