投資者在做出投資決策的時候首先要做的就是做
基本分析,第一是人們的預期,第二是人們所獲得的信息。在投資期間人們的信心會對投資產(chǎn)生直接的影響,有的時候會加強有的時候會減弱的作用。所以在理論上研究這幾個因素對人們做出決策行為的影響的作用,在人們做決策的時候想的更周全,投資的正確率也會更高。
信息的處理能有效地解決人們的未知性問題,所以所掌握的信息越多,做決策的時候就越有利,但是需要明白,信息會在發(fā)展中不斷出現(xiàn),甚至呈爆炸性的增長,所以人們總是用有限理性來掌握信息的。
另外,不同的人對信息的理解也是有偏差的,也就是說信息對于不同的決策個體是非對稱性的。
預期是在信息的基礎上發(fā)展而得到的,所以,在研究預期的時候也就必須要明白信息的重要性,同時也要知道信息的不完全性。明白信息的這兩個特性,我們便知道預期在前提上就不一定會正確,所以預期的不正確性高存在的。
預期理論先后經(jīng)過了三個階段,分別是外推法預期理論、適應性預期理論、理性預期理論。三個階段在我們的期貨市場之中都有不同的表現(xiàn)特征,但應用最廣泛的還是理性預期理論。
理性預期理論的一個顯著假說就是,它假定單個經(jīng)濟個體在做出預期的時候使用了一切可以獲得的有關信息,并且對這些信息進行了理智的整理。
比如說市場中理性的投資者就會從基本面、技術面、市場心慈可能地來了解市場目前的情況和未來的情況,進而形成預期,然后得出決策結侖,最終做出行動。
下面將上述的邏輯鏈條示意如下:
嘲激(與商品價格相關的信g5_1->區(qū)亙亟受而勇函磊預萌麗耀r亙王二習—今
根據(jù)上面的定義,我們可以知道,期貨的價格應該等于市場交易者對未來E~il日現(xiàn)貨價格的預期值。如果我們用Eo (St)代表現(xiàn)在這個時候市場交易者預期E經(jīng)過T期時間段的現(xiàn)貨商品價格,那么預期理論就可以用下面的等式表示:
F.r=Eo (St)