“價(jià)值高估”和“扭虧為盈”

　　(1)價(jià)格高估

　　無(wú)論業(yè)績(jī)多么優(yōu)良的股票，還是成長(zhǎng)性多高的公司，其股價(jià)也不會(huì)無(wú)止境地上漲，一旦超過(guò)其價(jià)格所在，也就是價(jià)值高估了，都是會(huì)下躍的。如高科技網(wǎng)絡(luò)股在1999年6月底下躍，是價(jià)值高估的具體反映，再比如前面曾提到過(guò)的天津磁卡這支股票，確實(shí)有很好的成長(zhǎng)性，由于其推出了較好的1996年度分配方案，受到市場(chǎng)的追逐，莊家更是借題發(fā)揮，在1997年3月上旬的幾個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)拉拾其股份，在5個(gè)漲停板后，將其股價(jià)由21元拉到34元附近，幾天的漲幅就達(dá)60%。天津磁卡的1996年每股收益為0.61元，此時(shí)其市盈率已高達(dá)55.7倍，再高的成長(zhǎng)性也不能支撐這樣高的股價(jià)，這是典型的價(jià)值高估。果然，在此后的幾個(gè)交易日內(nèi)，該股又連續(xù)下跌，到26元附近才企穩(wěn)。再如青島海爾，這是我國(guó)冰箱行業(yè)的老大，業(yè)績(jī)優(yōu)良。1997年3月，在新一輪業(yè)績(jī)浪涌之時(shí)，由于對(duì)其業(yè)績(jī)的良好預(yù)期，海爾倍受追捧，股價(jià)從16元左右上漲至25元。但3月26日1996年報(bào)公布，每股收益0.55元，僅比前一年增加了0.02元，市盈率已在46倍左右，且分紅方案不盡人意，也屬價(jià)值高估，幾日后，其價(jià)格跌到了20元一線(xiàn)。由此可見(jiàn)，再好的股票，如果價(jià)值高估，也會(huì)下跌。

　　(2)扭虧為盈

　　垃圾股的確沒(méi)什么投資價(jià)值，反而增加投資風(fēng)險(xiǎn)，但隨著時(shí)間的推移，垃圾股中也許能挖出金礦。為什么這樣說(shuō)呢?我國(guó)的上市公司一般有較好的素質(zhì)，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的緊縮、行業(yè)的不景氣、產(chǎn)品不對(duì)路或偶然一個(gè)決策失誤，造成虧損或微利。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和公司自身經(jīng)營(yíng)的努力，會(huì)有一部分公司摘掉虧損或微利的帽子，這將極大地刺激其股價(jià)，使其有翻天覆地的變化。如果投資者能夠提前洞察其業(yè)績(jī)上的改觀及時(shí)介入，將有非常大約收益。如1996年中期虧損的股票深持人，1996年下半年業(yè)績(jī)有很大好轉(zhuǎn)，扭虧為盈，當(dāng)其扭虧信息傳出后，該股在1997年3月25日至27日3個(gè)交易日連續(xù)漲停，股價(jià)出6.9元漲至9.2元。由此可見(jiàn)，只有深入研究上市公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、新項(xiàng)日等全面情況，才有可能選中黑馬，碰運(yùn)氣的想法只能帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)損失。