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經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式是什么,經(jīng)濟(jì)增加值在股市中的運(yùn)用

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2020-09-17 10:07:02
  經(jīng)濟(jì)增加值的出現(xiàn)源于對(duì)經(jīng)營目標(biāo)的討論。在早期人們普遍認(rèn)為企業(yè)管理的目標(biāo)是利潤最大化,即追求經(jīng)營利潤。這種觀點(diǎn)與當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是相適應(yīng)的。自從看了上市公司年報(bào),發(fā)現(xiàn)無論是機(jī)構(gòu)還是散戶都會(huì)用各種方法分析基本面,但除了碩士論文,很少有人用EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)分析方法。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式更不要說了。

  當(dāng)時(shí)從19世紀(jì)到20世紀(jì)初,企業(yè)規(guī)模較小,一般都是民營、自負(fù)盈虧。投資者和管理者往往是一個(gè)人,沒有委托代理機(jī)制。

  EVA是經(jīng)濟(jì)增加值模型的簡稱。EVA本質(zhì)上是不產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利潤,和平常重視的利潤相比來說,EVA則是企業(yè)占用的股東資本也是成本,因此或考慮到股權(quán)成本。2010年之后,EVA成為進(jìn)行央企績效考核的核心指標(biāo)。

  在EVA指標(biāo)體系中,核心是“資本利潤”,而不是通常的“會(huì)計(jì)利潤”。EVA是從投資者的角度來衡量一段時(shí)間內(nèi)資本的凈收益。

  一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式及其定義

  經(jīng)濟(jì)增加值是指稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。計(jì)算公式如下:

  經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整資本平均資本成本率

  稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤*(利息費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目-非經(jīng)常性收入調(diào)整項(xiàng)*50%)(1-25%)

  調(diào)整資本=平均所有者權(quán)益總平均負(fù)債-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

  (1)利息費(fèi)用是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息費(fèi)用”。

  (2)研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究開發(fā)費(fèi)用”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)費(fèi)用。對(duì)于為獲取國家戰(zhàn)略資源而勘探投資成本較大的企業(yè),經(jīng)國資委,認(rèn)定后,成本報(bào)表中的“勘探成本”將作為研發(fā)成本的調(diào)整項(xiàng)目,按一定比例(原則上不超過50%)進(jìn)行歸集。

  (3)非經(jīng)常性收入調(diào)整包括

  a.主營業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出售收入:股權(quán),某上市公司減持取得的收入(不包括二級(jí)市場(chǎng)減持后取得的收入);資產(chǎn)、收入或利潤占集團(tuán)總額10%以上的企業(yè)集團(tuán)(不含投資企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓其主營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)非上市公司資產(chǎn)的收入。

  b主營業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入:企業(yè)集團(tuán)(不含投資性企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓股權(quán)(產(chǎn)權(quán))收入和資產(chǎn)(含土地)轉(zhuǎn)讓收入。

  c.其他非經(jīng)常性收益:與主營業(yè)務(wù)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)常性活動(dòng)無關(guān)的補(bǔ)貼收入等。

  (4)無息流動(dòng)負(fù)債是指“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款”、“應(yīng)付稅款”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”

  (5)在建工程是指符合主營業(yè)務(wù)要求的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的“在建工程”。

  二、EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)的作用

  EVA指標(biāo)是從投資人的角度設(shè)計(jì)的,同樣的錢,買理財(cái)比投資你的企業(yè)好,所以這個(gè)企業(yè)沒有投資價(jià)值。EVA制度認(rèn)為,投資者至少應(yīng)該獲得其投資的機(jī)會(huì)成本,只有當(dāng)會(huì)計(jì)利潤大于資本成本時(shí),才具有經(jīng)濟(jì)附加值。判斷企業(yè)是否具有投資價(jià)值的意義在于企業(yè)是否能夠創(chuàng)造價(jià)值,經(jīng)濟(jì)增加值的持續(xù)增長意味著企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增加和所有者權(quán)益的持續(xù)增長。

  EVA只用一個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)把所有的決策過程聯(lián)系起來,把公司的各種經(jīng)營活動(dòng)歸結(jié)為一個(gè)目的,就是如何增加EVA。

  EVA指數(shù)改變了傳統(tǒng)觀點(diǎn),即只有向國外借款才需要支付利息,而股東投資不需要支付利息。指出股東的投資也需要計(jì)算機(jī)會(huì)成本,企業(yè)的利潤必須超過其資本成本(包括股權(quán)成本和債務(wù)成本)才能為股東創(chuàng)造價(jià)值,是值得投資的。

  從這個(gè)角度來說,EVA指數(shù)也非常適合股票投資者。機(jī)構(gòu)和散戶本質(zhì)上都是上市公司的股東,從某種意義上來說就是“國資委”。因此,該評(píng)估體系可用于評(píng)估上市公司的投資價(jià)值。

  經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式就是上述內(nèi)容,關(guān)于公式類的內(nèi)容介紹還有扣非凈利潤計(jì)算公式也是非常重要的公式。

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