提高印花稅為什么受到關(guān)注，提高印花稅對(duì)于股市影響

　　關(guān)于提高印花稅最近的2021年年初的港股市場(chǎng)，在8月1日已經(jīng)開始實(shí)行了，這個(gè)我們?cè)谙旅娴奈恼轮袝?huì)具體講述，而關(guān)于印花稅很多投資者其實(shí)不是很關(guān)注，不知道其有什么樣的作用，接下來我們從其定義以對(duì)于股市的影響了解一下。

　　據(jù)說印花稅起源于17世紀(jì)初的威尼斯。在隨后的50年里，它出現(xiàn)在西班牙、荷蘭、法國(guó)、丹麥和普魯士(德國(guó))等歐洲國(guó)家。雖然英國(guó)直到1694年才引入印花稅，但其印花稅卻是大家最熟悉的一種，因?yàn)橛?guó)不僅引入而且建立了現(xiàn)代的印花稅機(jī)制，其印花稅影響力一度“日不落帝國(guó)”。

　　　什么是印花稅

　　一般來說，印花稅是政府對(duì)某些需要記錄的特定類型的文件征收的稅。印花稅通常用于資產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易中的法律文件。例如，一些國(guó)家的印花稅也適用于其他類型的文件，如婚姻登記。

　　根據(jù)1988年在中國(guó)生效的《中華人民共和國(guó)印花稅暫行條例施行細(xì)則》，條例中提及的本條例所列文件在中國(guó)具有法律效力，并受中國(guó)法律保護(hù)，例如建設(shè)工程合同和合同協(xié)議、合同、文件、確認(rèn)書等。買賣房產(chǎn)的朋友應(yīng)該知道，房屋交易中繳納印花稅是交易完成的前提條件之一。

　　印花稅的重要作用是什么

　　很多人的印象是一定要交印花稅，但是交的費(fèi)用很低。相對(duì)于日常生活中其他一些類似的稅費(fèi)，比如增值稅發(fā)票，他們對(duì)低至幾塊錢的印花稅了解不多，想交就交吧。

　　首先，印花稅是針對(duì)特定類型文件的法定“認(rèn)證”程序，這里就不贅述了。

　　其次，從稅收的角度來看，印花稅對(duì)任何政府來說都是非常重要的。

　　一般而言政府收取印花稅是政府項(xiàng)目和活動(dòng)的收入來源。

　　在一些國(guó)家如澳大利亞，印花稅是州政府的重要收入來源。印花稅一直是一個(gè)小稅種，但由于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中涉及的具體文件很多，收稅的效果非常明顯。況且稅收的穩(wěn)定性有保障，所以印花稅的重要性不言而喻。

　　提高印花稅為什么會(huì)影響股市

　　股票市場(chǎng)交易繳納印花稅是世界通行的做法，也就是說，在任何地方交易股票都要考慮印花稅的成本。

　　港股的做法是，每筆交易都是按照實(shí)際成交金額乘以固定百分比進(jìn)行支付，即“從價(jià)計(jì)征”。

　　股票市場(chǎng)的日交易量和成交量是極其巨大的。當(dāng)港股印花稅由0.01%增加至0.013%時(shí)，實(shí)際上是增加了30%。

　　對(duì)于股票交易頻繁的公司，這增加了企業(yè)面臨的資金成本；喜歡日內(nèi)交易的散戶也是如此。股市印花稅是多少是非常受到關(guān)注的。

　　印花稅還扭曲了股價(jià)傳遞的公司盈利信號(hào)，因?yàn)楣蓛r(jià)受未來成交預(yù)期和印花稅稅率的影響。

　　雖然近期港股在震蕩的下跌不能完全歸咎于印花稅的增加，但市場(chǎng)對(duì)這一決定的負(fù)面反應(yīng)是不可避免的。

　　最后從某個(gè)角度來說，印花稅也是其中調(diào)節(jié)市場(chǎng)的工具。舉例來說香港的樓市往往是非理性的，香港特區(qū)政府提高房屋買賣印花稅，是希望大幅增加的交易成本可以阻止一些炒家或機(jī)構(gòu)入市。

　　醞釀近半年后，香港股市印花稅上調(diào)的塵埃落定。從8月1日起，股票交易印花稅稅率正式從0.1％上調(diào)至0.13％，增幅為30％。

　　雖然交易成本略有上升，但從8月2日印花稅上調(diào)的首個(gè)交易日起，港股市場(chǎng)基本未受影響，恒生指數(shù)緊跟a股大漲步伐，當(dāng)日收盤上漲1.06％。雖然凈流出資金近9億元，但與前幾天港股市場(chǎng)的調(diào)整相比，凈流出規(guī)模已經(jīng)大大縮小。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，港股提高印花稅對(duì)金融和市場(chǎng)會(huì)有什么影響？

　　喧囂半年

　　今年2月24日首次宣布提高印花稅稅率的建議。當(dāng)日恒生指數(shù)下跌2.99％，報(bào)收3萬點(diǎn)，香港證券交易所股價(jià)也下跌8.78％。隨后港交所在3月初正式宣布，提高交易印花稅稅率定于8月1日生效。

　　6月2日股票交易印花稅的調(diào)整主要是從增加政府收入和保持公共財(cái)政穩(wěn)健的角度出發(fā)。這也明確了提高印花稅稅率不是為了規(guī)范股市。目前港股市場(chǎng)似乎已經(jīng)完成了這次調(diào)整的“消化”，昨天香港證券交易所股價(jià)上漲了4.33％。

　　這是香港近30年來首次提高股票印花稅稅率。此前港股印花稅連續(xù)三次下調(diào)：1993年4月1日至1998年3月31日，稅率為0.15％；1998年4月1日下調(diào)至0.125％；2001年4月7日再次下調(diào)至0.1125％；2001年9月1日，繼續(xù)下調(diào)至0.1％。

　　利好A股嗎？

　　提高印花稅的典型案例可以借鑒1997年和2007年的a股。漲幅過后，短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)受到擾動(dòng)，中長(zhǎng)期負(fù)面影響會(huì)消散。更要關(guān)注基本面和流動(dòng)性。

　　對(duì)于a股市場(chǎng)來說，印花稅的調(diào)整通常與管理層對(duì)股票市場(chǎng)的監(jiān)管掛鉤。比如a股市場(chǎng)著名的“夜半雞鳴”事件就是這樣。針對(duì)當(dāng)時(shí)a股市場(chǎng)垃圾股滿天飛的情況，2007年5月29日晚（或2007年5月30日凌晨），財(cái)政部宣布將證券交易印花稅稅率從1上調(diào)至3。從第二天開始，滬指在5個(gè)交易日內(nèi)從高點(diǎn)4335點(diǎn)垂直下跌至3404點(diǎn)，跌幅超過20％。成千上萬只股票上演連續(xù)跌停的悲劇可以說，當(dāng)時(shí)提高a股印花稅的目的就是為了抑制股市的過度投機(jī)。

　　從市場(chǎng)分析的角度來說，港股提高印花稅對(duì)于短期市場(chǎng)交易的情緒是會(huì)有一定的影響的，尤其是一些漲幅比較大以及投機(jī)活動(dòng)比較大的個(gè)股。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來說，決定股價(jià)發(fā)展的還是企業(yè)價(jià)值，并不是交易的成本，成本只是降低一些交易的活動(dòng)頻率，只要是港股發(fā)行出現(xiàn)更多的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，還是值得投資者，應(yīng)該更為關(guān)注核心資產(chǎn)的表現(xiàn)。

　　一些公募基金人士認(rèn)為，從資金的角度來看，港股交易成本的增加預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致部分港股回流資金，這對(duì)a股市場(chǎng)有相對(duì)積極的影響。雖然目前a股的印花稅是0.1％，但只是單方面向賣方征收，而免除了買方的責(zé)任。因此在提高港股印花稅的情況下，降低a股印花稅就顯得尤為迫切。

　　而且從市場(chǎng)調(diào)控的角度來看，目前a股市場(chǎng)運(yùn)行總體穩(wěn)定，不存在股市交易量過低的問題。因此，目前的股票市場(chǎng)不需要管理層來拯救市場(chǎng)，也不迫切需要降低印花稅。