解說證券市場線與資本市場線的區(qū)別與聯(lián)系

　　在金融市場中，每一項投資組合都需要一定的操作技巧或者是基礎的金融常識，股票術語，其中證券市場線簡稱sml，是用來揭示投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度之間的關系，那么證券市場線與資本市場線之間有怎樣的聯(lián)系與區(qū)別呢?

　　首先，證券市場線SML表明的是市場上所有風險性資金的均衡期望收益率與風險之間的關系，其風險資產(chǎn)的收益是由兩個部分構成的，一是沒有風險的資產(chǎn)收益率;二是市場風險的溢價收益。其中蘊含的含義可以從4個方面進行分析：

　　1、風險資產(chǎn)的收益高于無風險資產(chǎn)的收益率;

　　2、只有系統(tǒng)性的風險需要補償，非系統(tǒng)性的風險通過投資多樣化減少甚至消除，因此不需要補償;

　　3、風險資產(chǎn)實際獲得的市場風險溢價收益取決于 β的大小， β值越大，風險貼水就越大，反之， β越小，風險貼水就越小;

　　4、 β數(shù)值小于1的證券或者證券組合是防御性證券;而 β大于1的證券是進取性證券;

　　【與資本市場線區(qū)別】

　　在證券市場中，資本市場線與證券市場線之間的區(qū)別分為5點內(nèi)容：

　　(1)證券市場線的橫軸是只包含系統(tǒng)風險，而資本市場線的橫軸是標準差，包含系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)性風險;

　　(2)證券市場線揭示的是證券本身的風險和報酬之間的關系，資本市場線指的是持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下的風險與報酬的權衡關系;

　　(3)資本市場線中風險組合的期望報酬率與證券市場中平均股票的要求收益率不同;

　　(4)要求收益率是投資前要求得到的最低收益率;期望報酬率是投資候期望獲得的報酬率;

　　(5)證券市場線的作用在與根據(jù)必要報酬率，利用股票的估價模型，計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例;

　　其實投資者在分析兩則之間區(qū)別的時候，需要注意的是期望報酬率與必要報酬率的關系，因為這兩則決定了投資者的行為，而在完美的資本市場中，投資的期望報酬率是等于必要報酬率的。

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