從森林大火原理看股票建倉時機問題

　　“買股票就是買企業(yè)”我們首先要認同這個理念，認同之后，首要解決的問題就是怎樣“估值”。

　　“股票到底是什么?”對這個問題的思考結(jié)果，會直接決定一個人會選擇走什么樣的道路。是走尋找企業(yè)價值“投資”道路，還是尋找市場趨勢的“投機”道路。

　　經(jīng)過反復(fù)學(xué)習自由現(xiàn)金流折現(xiàn)等估值方法，會找到一定感覺，但在投資的實踐過程中，需要解決的問題還有很多。

　　估值、企業(yè)、價格這些關(guān)于價值投資的問題，都需要經(jīng)歷很長時間的思考與實踐。只有當自己有了這些問題的模糊概念之后，另一些問題才會浮現(xiàn)即要集中還是要分散?怎樣買?怎樣賣?

　　危機對每一個參與金融市場的人而言，都會產(chǎn)生很大影響。同時在面對危機時的處理方法，也會產(chǎn)生不同個體長期投資收益的巨大分化。

　　在銀行股投資的思考過程中，逐步意識到，即使銀行股估值很低，但是在很大程度上反應(yīng)了極其悲觀的預(yù)期。

　　如果銀行股設(shè)置一個投資比例上限，同時也為整個股票投資設(shè)置一個上限，不僅對整個組合的安全性和長期的穩(wěn)定性非常重要，而且?guī)淼臐撛谑找嬉埠苊黠@。

　　因為一旦某個行業(yè)發(fā)生危機，或者是整個金融環(huán)境發(fā)生危機時，我們以極低價格買入自己原有持股的時候，這些低價股對未來組合的收益空間提供了不可磨滅的貢獻。不過，對危機的把握這是“滿倉”策略無法做到的。

　　這時，資產(chǎn)配置在這樣高度波動的環(huán)境中，會凸顯出它的重要性。每一次危機都像是一場森林大火，雖然它瘋狂肆虐著地面植物，但是從另外一個角度來說，它也清理了森林中不斷積累著的“易燃”品。整個森林在大火之后，更健康安全地發(fā)展。

　　企業(yè)和經(jīng)濟的發(fā)展過程也是一樣的，不斷積累風險因素，在經(jīng)濟和市場向上的過程中并不容易被發(fā)現(xiàn)。

　　在市場繁榮的環(huán)境之下，充斥著不健康的企業(yè)及不堅定的投資人、浮躁的資金，這些都會由于市場繁榮的表象而得不到足夠的重視，自然而然的會成為下一次危機的“可燃物”。

　　每一次危機都是一次對經(jīng)濟的清洗，把那些不好的企業(yè)、不健康的債務(wù)、市場中脆弱的投資者清理掉。等到危機過后，更健康地企業(yè)會更容易存活，意志不堅定的投資人都撤離殆盡，留下的是堅定價值的資本、是深套麻木的資金，這些都為市場提供了穩(wěn)固基礎(chǔ)。

　　從情緒角度來考慮，投資的貪婪與恐慌的蔓延，類似流行疾病的蔓延。健康的群體才是疾病蔓延的燃料，生病的人反而不會使情況變得更遭。在市場向上的時候，股民們不斷買入，在買入行為發(fā)生后，無法再為市場進一步提供任何貢獻。能繼續(xù)使市場向上的反而是市場中那些不看好沒有買入的人。所以，當市場中最后一個空頭變多頭的時候，牛市就結(jié)束了。

　　危機使市場中原有的樂觀者發(fā)生了變化，這些變化加速了悲觀恐慌情緒的蔓延。不過，不斷增加的恐慌群體反而成為了穩(wěn)定市場的基石。當市場充斥著看空悲觀論調(diào)的時候，也就意味著市場可能迎來最安全的投資機會。

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