權(quán)證價(jià)=(市場(chǎng)價(jià)-配股價(jià))/配股比例
例如:某只股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)是15元,配股價(jià)是8元,配股比例為30%,則:
權(quán)證價(jià)=(15-8)/(100÷30)=2.1
即若你不愿意配股,則可以每股2.1元的價(jià)格把配股權(quán)賣給別人。但事實(shí)上真正配股權(quán)的轉(zhuǎn)讓是不多見(jiàn)的,即使真正轉(zhuǎn)讓也難以賣出如此高價(jià):在上例中,該股的市場(chǎng)價(jià)是15元,如果你從交易所買需要15元,而參與配股只要8元,幾乎便宜了一半,你自然不會(huì)放棄配股權(quán)了。因此在市場(chǎng)價(jià)與配股價(jià)差距大時(shí),絕大多數(shù)老股東都會(huì)參與配股,而差價(jià)小時(shí),你也賣不出去。例如:西單商場(chǎng)(600723)在過(guò)去一次配股時(shí),市場(chǎng)價(jià)僅6.5元,配股價(jià)達(dá)6元,許多老股東放棄了配股,故為西單商場(chǎng)作配股主承銷商的證券公司不得不悉數(shù)包銷,占用了大量資金。又如四川長(zhǎng)虹(600839)曾計(jì)劃以每股20元的價(jià)格配股,但因長(zhǎng)期以來(lái)其市場(chǎng)價(jià)格都在20元以下,最后不得不放棄了配股計(jì)劃。
配股可給上市公司帶來(lái)無(wú)需還本付息的追加股本。如果不加管理,難免會(huì)有一些公司經(jīng)常提出配股要求,擾亂股市資金供求,加大投資者風(fēng)險(xiǎn),故管理層對(duì)上市公司的配股資格也作了明確規(guī)定。除配股金使用方向必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求,必須經(jīng)股東大會(huì)同意外,還包括以下三個(gè)方而:
一是近3年來(lái)平均資產(chǎn)利潤(rùn)率在l0%以上。資產(chǎn)利潤(rùn)宰是衡量企業(yè)有無(wú)運(yùn)用自有或外來(lái)資金賺錢的能力的最重要的指標(biāo)之一。如果該指標(biāo)低于l0%,則說(shuō)明你運(yùn)用資金的能力不高,自然沒(méi)有必要也沒(méi)有資格要求老股東再投資了。
二是配服比例一般不超過(guò)30%。即若上市公司發(fā)行了一億股,則最多只能配3000萬(wàn)股。此舉主要防止企業(yè)無(wú)阻制地通過(guò)配服從股市圈錢,也控制股市因過(guò)度擴(kuò)容而帶來(lái)的壓力。
三是配股間隔時(shí)間需大于24個(gè)月。
以上規(guī)定主要針對(duì)普通企業(yè)而言,對(duì)一些特殊行業(yè)或特殊情況,管理層往往變通處理。例如:2000午以來(lái)回家為扶持高利技行業(yè)的發(fā)展,只要是高科技企業(yè),配股比例可達(dá)l00%,間隔時(shí)間無(wú)明確要求,資產(chǎn)利潤(rùn)率也可放寬條件。此舉固然可能給新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)動(dòng)力,但由此帶來(lái)的泡沫也需投資者擦亮眼睛。
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