撮合成交的原則以及過程

　　撮合成交是股票交易以及股票買賣方法中的關(guān)鍵一步。這個(gè)步驟是在交易所里而非證券商營(yíng)業(yè)部里完成的。證券商在接受到客戶的委托以后.立即利用電腦終端機(jī)或?qū)＞€電話將委托買賣內(nèi)容迅速通知其在證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易員或直接通過終端機(jī)輸入撮合系統(tǒng)主機(jī).由于要買進(jìn)和賣出某種股票的客戶不只是一家，所以他們通過雙邊拍賣的方式成交。

　　雙邊拍賣的主要方式有傳統(tǒng)的口頭競(jìng)價(jià)和書面競(jìng)價(jià)以及現(xiàn)代的電腦競(jìng)價(jià)。這里我們主要介紹電腦競(jìng)價(jià)。

　　現(xiàn)代的證券市場(chǎng)，由于其規(guī)模是越來越大，滲透越來越廣，繼續(xù)或完全依靠原始的人工操作是不可想象的.因此，必須廣泛借助于電子技術(shù)的充分應(yīng)用。我國的證券業(yè)起步較晚，但技術(shù)起點(diǎn)較高，發(fā)展到現(xiàn)在，深、滬已基本上完全達(dá)到了電子化運(yùn)作.撮合成交就是通過電腦競(jìng)價(jià)來完成的。

　　一、電腦競(jìng)價(jià)的原則

　　電腦競(jìng)價(jià)是證券商通過計(jì)算機(jī)聯(lián)機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行買賣，即買賣雙方分別將買賣價(jià)格輸入計(jì)算機(jī)終端由電腦主機(jī)按照以下原則進(jìn)行成交：

　　第一時(shí)間優(yōu)先的原則.即在競(jìng)價(jià)過程中，如果交易者之間出現(xiàn)相同的要價(jià)或出價(jià)，則先要價(jià)或先出價(jià)一方優(yōu)先成交;

　　第二價(jià)格優(yōu)先原則。價(jià)格優(yōu)先原則反映在兩個(gè)方面。其一，在競(jìng)價(jià)中，按市價(jià)委托者要先于限價(jià)委托者成交。其二.在競(jìng)價(jià)中，股票賣出方的價(jià)低比賣出價(jià)高的優(yōu)先成交;股票買入方要價(jià)高的比要價(jià)低的優(yōu)先成交。

　　二、電腦競(jìng)價(jià)的過程

　　1申報(bào)輸入

　　證券商將買賣指令輸入計(jì)算機(jī)終端機(jī)并通過計(jì)算機(jī)的聯(lián)機(jī)系統(tǒng)，將申報(bào)的指令傳給交易所，交易所的電腦主機(jī)接到申報(bào)后，發(fā)出已接收的通知，并由證券商打印“買賣申報(bào)回報(bào)單”。(這一過程將在標(biāo)準(zhǔn)的文割單上反映出來)。

　　2成交信息反饋

　　.由交易所電腦主機(jī)處理成交后，向成交的雙方的證券商發(fā)出信號(hào)，通知成交結(jié)果，并由證券商在計(jì)算機(jī)終端打印出“成交回報(bào)單”。