影響資產(chǎn)價(jià)值的因素

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時(shí)間：2014-06-21 15:33:21

　　成長股的評(píng)估

　　我以前講過,證券分析家的大部分正式評(píng)價(jià)都與成長股的評(píng)價(jià)有關(guān)。我通過研究各種方式為讀者提出了一個(gè)簡單的公式用于成長股的評(píng)價(jià)。這個(gè)公式得出的價(jià)值數(shù)據(jù)相當(dāng)接近于那些用更精密的數(shù)學(xué)方法計(jì)算出的結(jié)果。我的公式是：

　　價(jià)值＝當(dāng)前（普通）收益*（8.5加上預(yù)期年增長率的2倍）

　　這個(gè)增長數(shù)應(yīng)該是對(duì)下一個(gè)7至10年的預(yù)測(cè)。

　　讀者可能會(huì)對(duì)表29感興趣。它把我的公式得出的當(dāng)前收益的倍數(shù)和別的權(quán)威機(jī)構(gòu)的結(jié)果作了比較。根據(jù)公式很容易看出哪個(gè)增長率是固有的,哪個(gè)明顯是根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)預(yù)測(cè)的。表中給出了這種計(jì)算的一些例子。施樂公司預(yù)測(cè)的33.8%的年增長率與通用汽車公司絕對(duì)適當(dāng)?shù)?.8%的年增長率之間的差別的的確是驚人的。在某種程度上,用股票市場(chǎng)的預(yù)感也能解釋。通用汽車公司1963年的盈利——一些公司歷史上的最高值——為何能艱難地保持住并且能適當(dāng)?shù)爻鲆稽c(diǎn)。另一方面,施樂公司的價(jià)格收益率代表了有很大業(yè)績的大公司的投機(jī)熱情,并且還可能會(huì)給它們帶來更多的契約。

　　道.瓊斯工業(yè)股票隱藏的或預(yù)期的5.1%的年增長率與1951年至1953年和1961年至1963年之間3.4%的實(shí)際年增長率（綜合伯）形成了比較。